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你「存」對股了嗎?這 1 檔標的 .. 去年獲利回饋股東高達 95.7 %,關鍵全在這項冷門指標!

11月 2018年27
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(圖片來源:Shutterstock)

 

原文標題為:存股要存還款壓力小的公司

作者:阿格力

本文授權轉載自 Sunny愛Money  ETF理財網

 

你「存」對股了嗎?

近年來,存股的風氣

可以說是越來越盛行

市場上也出現了許多

有關於如何存股的知識

 

但大部分的存股族

如果只單純看「殖利率」

跟「每股盈餘(EPS)」

來挑選股票的話

可以說是只考量到攻擊,

而沒有思考防守。

 

預估殖利率再高

沒有「它」也領不到股利

假設一家公司

還款壓力日積月累增加,

那未來可能會影響到股利的配發,

所幸我們可以透過

「利息保障倍數」的數值

跟趨勢來判斷公司的還款能力。

 

如果投資人能存到

殖利率好且還款能力強的公司,

就能幫助長期投資持盈保泰!

 

讓我們繼續往下看 ...

 

「利息保障倍數」

是還款壓力的健檢項目

利息保障倍數=息稅前利潤/利息費用。

根據公式我們可以理解為

公司賺的錢,能支應幾倍的利息費用?

一般來說,高於五倍

就是一個不錯的表現。

相反的,如果低於兩倍

除了會讓利息侵蝕大半獲利外,

也會影響公司無法跟銀行融資,

造成資金周轉困難。

 

「生活類股」

利息保障倍數普遍優良

而哪一類的公司

利息保障倍數表現不錯呢?

答案就是生活類股!

因為產業特性的關係,

通常這些公司

不需要太大的資本支出,

因此在借貸上就不會有太大的壓力。

 

對存股族的好消息是

一旦公司的利息保障倍數高,

就能享有相對高的盈餘發放率

來享有公司盈餘的回饋,

因為利息的支出少

當然就能把盈餘

以股利的形式回到股東身上。

 

五花八門的民生產業

其實相當適合存股

舉五個不同產業的生活股為例,

經營麵粉的聯華(1229)、

清潔用品的花仙子(1730)、

電信龍頭中華電(2412)、

焚化爐之王崑鼎(6803)

跟保全霸主中保(9917)。

 

這些都是民生消費股中

利息保障倍數高

且盈餘發放率好的代表,

最低的保障倍數為中保的 72 倍,

足足是 5 倍保障倍數標準的 14.4 倍。

 

至於最高則是

中華電信的 2191 倍,

這也是中華電信近年來

雖然 EPS 無成長

卻能持續成為避險標的之原因,

因為財務狀況實在太好

且土地資產又多。

 

而其它三檔的保障倍數

皆在百倍以上,

顯見民生類股相當適合存股。


 

利息保障倍數低

不見得完全不好

要注意的是

利息保障倍數低的公司

不見得不好,

例如租賃業的中租—KY(5871)

以及裕融(9941)

它們的利息保障倍數

在過去幾年都在 3 倍左右,

如果不了解產業就會覺得風險很大。

 

實際上由於兩者

都是靠跟銀行借錢後

再借錢給客戶來賺取利差,

因此利息保障倍數自然不會太好看!

此外「負債比」跟「應收帳款」

也看起來非常危險。

所以看財報前

建議要先了解產業

才不會迷思數據。

 

政策保護下的公司

更應該特別留意

但像高鐵(2633)的利息倍數

不到兩倍就是要留意的情況了,

因為高鐵雖有法令特許經營權,

但在當初興建時融資金額動輒百億以上,

因此每年光利息費用就侵蝕大半獲利,

負債比例也超過 85 %。

 

如果高鐵不是受政策保護的公司,

一般公司應該有很大機率面臨倒閉。

 

結論:

留意利息保障倍數趨勢

如果一家公司的利息保障倍數

符合水準卻呈現下降趨勢,

經查明營運狀況後也發現走下坡,

那就要避開存股。

 

相對的,假設公司的利息保障倍數

一直提高且 EPS 等指標都成長,

那麼就是值得進一步評估之標的。

 

例如味王(1203)的利息保障倍數

從 2013 年的 20 倍

提高到 80 倍,

這樣的趨勢就會吸引我

進一步去攤開財報看其他營運數字。

但切記利息保障倍數

只是評估存股價值的一個指標,

而非唯一依據。

味王(1203)利息保障倍數近五年之趨勢

圖一、味王(1203)利息保障倍數近五年之趨勢

(資料來源:優分析阿格力定存成長股策略軟體)

 

本文授權轉載自 Sunny愛Money  ETF理財網

未經授權,請勿轉載侵權!

 

(責任編輯:CMoney編輯 / Jacky)

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