【K晨報】投信+集團股作帳來臨!同欣電(6271)、上海商銀(5876)、貿聯-KY.. 一樣年存5萬,20年後卻多別人 65萬?擺脫窮忙族,準時下班也能達到財富自由的「秘密」

水餃股大翻身:年中飆漲的「這 2 檔」到底真有未來,還是迴光返照?

11月 2018年26
收藏

 

(圖片來源:shutter stock)

 

十年河東 十年河西 光碟片的起起落落

在光碟發明初期,主要目的是用來作為音樂唱片儲存音樂

約在 2000 年左右轉而取代掉了當時電腦儲存資料主流的磁碟片

再經過十年時間到 2010 年左右, USB 的使用開始普及起來,光碟也幾乎不見蹤影

而現在也有些人轉而使用雲端硬碟儲存資料

 

可以知道的是,技術的不斷進步使得大眾儲存資料的方式也跟著改變

有更好的選擇就會淘汰舊的,就像今天要談的光碟片

其實已經衰退了十幾年,看起來瀕臨被淘汰邊緣

 

從 CD、DVD 到 BD(藍光光碟),再出現更高容量的 AD(檔案光碟)

光碟片廠商仍在自己的市場努力支撐著

尤其是現今全球兩大生產光碟的廠商都在台灣,我們要好好來認識一番

看看到目前兩家公司現況如何?是否還只是做光碟片?

還是有做其他轉型?透過這篇帶你了解~

 

如果對 BD、AD 還不了解的,可以點連結到上一篇先複習一下喔~

-->光碟片產業及 BD 、 AD 介紹<--

 

那今天要介紹的內容有:

♚中環(2323):全球第 1 大。本業光碟,業外跨足餐飲及影視娛樂​

♚錸德(2349):全球第 2 大。除光碟也賣隨身碟、記憶卡、行動硬碟

近期與日本 Panasonic 合作 AD 檔案光碟

♚ 2 家公司財務比較

 

讓我們繼續看下去…

 

【CMoney 產業研究中心】新開張

若你不想錯過產業深度好文,請 點我 加入社團!

以下正文繼續…

 

中環(2323):全球第 1 大。本業光碟,業外跨足餐飲及影視娛樂

中環是目前全球第 1 大的光碟片廠商。由於大眾對光碟片的需求越來越低

為了因應這個需求移轉,大廠紛紛將以往的 B2C 銷售方式改為 B2B 銷售

從對一般大眾銷售轉而對企業銷售

 

目前中環的營收有 76.99% 的比例仍舊是從其「光電及周邊產品」作為獲利來源

而其他的 23.01% 則從中環旗下轉投資公司來獲利

光電及周邊產品是指光碟片和光碟片的包裝盒

[包裝盒就是裝好幾十片的透明盒子或是裝遊戲的塑膠硬盒]

其他轉投資的部分則留到下面介紹

 

中環是目前全球市佔率第 1 的光碟廠 ,為 40%;銷售地區跨足歐美及亞洲

其中亞洲佔比最高,內外銷佔比總和為 53%;美洲佔比 35% ;歐洲佔比 11%  

 

雖然市場現況不適合光碟,但中環仍舊沒有推出隨身碟、固態硬碟等

光碟片以外的儲存媒體設備。所以為了追求市場需要的大容量

中環選擇持續投入光碟的研發,希望能做到更大的容量,如:AD 檔案光碟

因此中環的產品目前主要還是 CD 、 DVD 、 BD 以及光碟包裝盒

 

另外中環有業外的轉投資,跨足文創休閒事業,有餐飲、有影視

餐飲有:康迎鼎、花之最、京之最等

影視娛樂則有:中環娛樂(上游)、得利影視(中游)、華納威秀(下游)、

亞藝影音(下游)及 TSUTAYA BOOKSTORE (下游)

其實也布局了一個從上到下完整的影視產業鏈

 

那錸德(2349)是否也跟著中環(2323)這樣跨足多領域呢?我們接著看下去

 

錸德(2349):全球第 2 大。除光碟也賣隨身碟、記憶卡、行動硬碟

近期與日本 Panasonic 合作 AD 檔案光碟

錸德本是台灣生產第 1 片CD、DVD 及 BD 藍光光碟的廠商

目前錸德的全球市佔率為 13%,排名第 2

在產品的部分目前有全系列光碟、隨身碟、記憶卡、行動硬碟、固態硬碟

其中在藍光光碟的部分為全球市佔第 1

 

由於是全球大廠,所以也做外銷,銷售地區包含歐美及亞洲

其中亞洲地區佔比最大,內外銷合計有 68.29% ;另外美洲佔 16.37% ,歐洲佔 13.74%

 

此外錸德近年來也跨足生技業,目前發表過醫療檢測用 Bio disc 生物光碟

此光碟的功能就像是檢測用的試紙

原理是先在光碟片上製造出很多小流道,流道上放有多種試劑並滴上血

放入有光碟機的血液分析儀器後就可以一次檢測出多項數據

 

現在已經開始出貨給歐洲客戶,之後還會出給美洲客戶

而且因為此產品是客製化的,售價甚至是高出一般光碟的百倍

如果未來這光碟能成為新的主流檢測器具

錸德董事長說:「需求量絕對是超過幾億片」

 

在今年 2018 年 5 月,錸德宣布了與日本 Panasonic 合作 AD 檔案光碟

 7 月時開始投入量產,成為了除制定規格的 Panasonic 及 SONY 外

唯一能生產的廠商,也是 Panasonic 唯一的生產合作伙伴

讓錸德成為做新的 AD 檔案光碟的先驅者,就希望在發展新的光碟時

是處於市場中的領先地位,這樣的話就會比其他競爭對手更有優勢

 

看完錸德的介紹就要進入公司財務的部分了

 

♚ 2 家公司財務比較

前面幫大家介紹了兩家公司目前主要的產品及公司所拓展的版圖

接下來讓大家來檢視一下他們的財務狀況

看看這個衰退 10 多年的產業現況到底如何?

先給大家打個預防針,你現在看的是個衰退的產業而不是在成長的產業

準備好就往下繼續看!

 

2 家營收比較

首先我們一看到營收就會知道,2 家公司基本上所賺的錢是逐年減少啊!

兩家公司的「年複合衰退率」分別是中環的 -10.23% 及錸德的 -7.86%

可以很明顯感受到一個處在衰退產業中的公司,它的營收表現絕對是不好看的

 

所以之後要觀察的重點應該是到底 AD 檔案光碟是否能穩住這持續衰退的情況

或甚至能夠讓營收再往上升,不過也還需要時間

 

接著看看毛利率及營益率表現

 

2 家毛利率、營益率比較

從圖表中可以看到 2013 ~ 2015 年中環的毛利率、營益率皆是好過錸德

不過從 2016 年開始錸德反而優於中環

錸德毛利率從 2015 年 -0.68% 到 2016 年 4.63% ,營益率從 -20.76% 到 -11.09%

優於中環毛利率從 2015 年 1.42% 到 2016 年 2.31% ,營益率從 -13.24% 到 -15.76%

 

那以下就幫大家整理出一些公司在財報上有提出的變動:

圖表中 2014 年錸德的毛利率大幅下降主要是因為受到光碟片市場需求不振

而原物料價格持續上升,所以銷貨毛利大減導致

 

同一年的中環表現反而更好,從 2013 年的 -2.95% 到 2014 年的 2.56%,增加 5.51%

從財報上我們可知是因為銷貨收入增加而且成本控制得好,所以銷貨毛利反而上升

那麼可能就是在這之前中環可能已經有預先進貨的原物料,讓整個認列的原料成本可以降低

 

在 2015 年中環的毛利率則掉到 1.42% ,主因為光碟通路商的整併及去化庫存,也就是說

因為有人被整併而釋出原本公司內的存貨,讓市場的供給變多,大家就不能賣好價錢

於是就影響中環的毛利了

 

在 2016 年錸德的毛利率從 -0.68% 到 4.63%,主要是在當年營收終於大於成本

呈現毛利而不是毛損的情況

從 2015 年營業毛損 7 千 5 百萬,變成 2016 年營業毛利 4 億 8 千 5 百萬,由虧轉盈

 

最後我們來看看 2 家的 EPS 表現

 

2 家 EPS 比較

最後我們看到 EPS 的部分

由於每股盈餘=稅後淨利/流通在外的普通股加權股數,看到 EPS 都為負數就知道

他們的稅後淨利都為負數,也就是都在賠錢啦!

 

然後注意到 EPS 的走勢,可以發現中環的 EPS 是有變比較好的,負得越來越少

從 2013 年的 -1.31 到 2017 年的 -0.61 ,增加了 0.7 元

雖然仍為負數,不過看起來是有在逐漸好轉

 

看到錸德, 2013 年開始 EPS 就從 -1.22 下滑到 2017 年的 -1.4 ,減少 0.18 元

顯然,近 2 年毛利率及營益率的變好並沒幫到錸德的 EPS 

那麼可能就跟 2016 年的減資有所關係,減資使得發行股數減少,使得 EPS 表現更不佳

而未來是否 AD 檔案光碟能帶來實質獲利,改善現況,須持續觀察

 

最後總結及未來觀察重點:

1.中環為全球第 1 大光碟廠。本業專注於光碟,業外跨足餐飲及影視娛樂

近年持續研發高容量光碟,試圖在 B2B 市場另闢新路

2.錸德為全球第 2 大光碟廠。本業除了光碟還做隨身碟、固態硬碟等產品

今年與 Panasonic 合作生產 AD 檔案光碟

3. AD 檔案光碟目前還無法在財報上發揮效果,從券商報告看來

預估目前僅佔營收 3% ,且 500GB 光碟要到 2Q19 才可能開始生產

投資上應該再長遠觀察後再做決策

4.未來是否 AD 檔案光碟能如預期,成為市場主流使用的資料儲存工具

仍需要多觀察

 

免責聲明:

此為產業分析文,並非投資進出建議!

熱門文章排行

    最新文章分享

      熱門標籤

      熱門作者

      文章分類