前 OpenAI 基金重押，NBIS 面臨獲利回吐與 EPS 下修考驗

近日前 OpenAI 研究員所管理的「情境感知」基金披露持有 Nebius Group(NBIS) 達 5.6% 股份，總值近 26 億美元，顯示法人對其獲取長期合約能力的信心。受惠於與 Meta 及微軟簽署的鉅額產能合約，該公司季度營收年增率高達 684%。然而，在大幅成長預期下，近期市場出現獲利回吐賣壓。根據 FactSet 最新調查指出，8 位分析師對 NBIS 的 2026 年 EPS 預估中位數由 -1.79 美元下修至 -2.34 美元，平均目標價約落在 248.86 至 255.00 美元區間。近期法人關注的營運焦點包含：

• 營收動能：管理層預期 2026 年底營收將成長 540%。
• 資金與產能：預估 2026 年資本支出高達 200 至 250 億美元。
• 市場評價：目前動態本益比約 25.9 倍，股價走勢易受板塊輪動影響。

Nebius Group(NBIS)：近期個股表現

基本面亮點

Nebius 是一家垂直整合的雲端供應商，專注於人工智慧與高效能運算領域。該公司為科技公司 Yandex 因應制裁而分拆出的企業，目前在歐美設計並營運自有資料中心與伺服器。2025 年 9 月，微軟成為其主要客戶，雙方簽署一項價值 170 億美元的多年期運算能力合約，為公司帶來穩定的財務能見度。

近期股價變化

觀察近期交易數據，NBIS 股價在 2026 年 6 月 3 日開盤價為 260.215 美元，盤中最高來到 267.46 美元，最低下探至 247.51 美元，終場收在 251.68 美元。當日股價下跌 8.9 美元，跌幅達 3.42%，單日成交量為 11,532,619 股，較前一交易日減少 17.86%。

綜合來看，該公司憑藉與科技巨頭的百億美元級別合約，展現強勁的營收成長動能，並吸引大型基金進駐。然而，投資人後續需持續留意其高達 200 億美元以上的鉅額資本支出是否能獲得相應回報，以及客戶集中度與產能利用率的季度更新，作為衡量其營運風險與效益的關鍵指標。

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