發表
我的網誌
破除停藥疑慮，患者計畫參與率超乎預期
Insmed(INSM)執行長Will Lewis在美國銀行醫療保健會議上強調，儘管部分投資人對最新數據發布後的停藥率感到擔憂，公司對新藥BRINSUPRI的上市軌跡依然充滿信心。美國銀行分析師指出，BRINSUPRI近期營收達2.08億美元，較前一季大幅成長44%，堪稱近年最強勁的上市表現。Lewis坦言，華爾街尚未準備好解讀停藥率這項指標，公司應加強與投資人的溝通。他強調停藥率只是眾多指標之一，應與營運表現與市場成長綜合評估，且目前的停藥率表現與安慰劑相當。此外，高達80%的患者加入inLighten患者支持計畫，遠高於業界不到50%的標準，讓公司能更有效地在治療期間支援患者。
潛在市場擴張，醫師處方開立意願大幅提升
隨著人口老化與診斷率上升，支氣管擴張症的潛在市場正持續擴大。Lewis表示，Insmed(INSM)原先估計約有50萬名患者，其中25萬人經歷兩次以上惡化，這項三年前的數據未來將進一步上調。在處方推廣上，截至第二季末已有25%胸腔科醫師開立處方，且社區醫師的參與對上市中期階段至關重要。公司專注於增加處方醫師的廣度與深度，數據顯示在總計4100位開立處方的醫師中，有1800位在第四季開出首張處方，其中900位在第一季末開出第二張以上處方。此外，約20%被接觸到的醫師已開出五張以上處方，顯示後續仍有極大的用藥推廣空間。Lewis也補充，高達90%的患者能透過專業藥局取得藥物，保險給付並非患者停藥的主要原因。
穩健看待後市展望，維持財測降低市場波動
儘管上市初期表現優異，Insmed(INSM)目前仍決定維持原先的財測指引。公司引導投資人將第一季新增6300名患者的有機需求作為基準，若以此線性推算至年底，全年營收將突破10億美元大關。Lewis解釋，由於許多新藥在上市後的第二或第三季會進入成長平穩期，因此公司不保證會超越這個速度。不過處方數據依然令人振奮，Symphony Health的總處方數據與公司內部數字保持同比例成長，且四月份的每週總處方數據呈現穩定上升趨勢。針對為何不調升財測，Lewis表示公司希望在曆年內觀察超過一個季度的實際表現後再做決定，未來可能會在投資人會議上更新資訊，以減少季度財報引發的市場投機與波動。
臨床數據亮眼，TPIP成下個營運成長引擎
除了現有產品，Lewis特別點出吸入型曲前列環素前驅藥物TPIP是公司內部最被低估的專案。目前Insmed(INSM)正針對TPIP進行四項第三期臨床試驗，涵蓋肺動脈高壓等適應症，其中特發性肺纖維化等試驗預計於今年底或明年初啟動。先前的第二期臨床數據顯示，該藥物能讓肺血管阻力顯著減少34%，堪稱同類最佳表現。第三期試驗將目標鎖定在1280微克的最大耐受劑量，為第二期的兩倍，相關開放標籤數據預計於第三季出爐。Lewis指出，市場正密切關注患者是否能維持療效，以及高劑量下的表現。此外，考量到該疾病的嚴重性與致死風險，他預期市場將維持聯合治療的趨勢，特別是在sotatercept等新療法問世後，醫師可能會傾向合併使用多種藥物。
研發管線穩步推進，預期明年現金流將轉正
在更廣泛的研發管線規劃上，Insmed(INSM)正積極推進多項研究計畫，包含基因療法以及有別於brensocatib的DPP1抑制劑INS1033。INS1033主要針對類風濕性關節炎與發炎性腸道疾病，預計將於今年內進入臨床階段。在財務展望方面，Lewis透露公司預期將在明年達成現金流轉正的目標，且無需進行額外的市場籌資。他強調，公司在研發支出的控管上將保持高度紀律，逐步邁向每股盈餘成長的過渡期，並堅持一貫的研發標準，將果斷終止任何無法成為同類第一或同類最佳的藥物專案。
專注罕病治療領域，股價拉回成市場焦點
Insmed Inc(INSM)是一家全球性的生物製藥公司，致力於改變患有嚴重和罕見疾病患者的生活，特別專注於難以治療的肺部感染。公司的核心商業產品為ARIKAYCE，在美國獲准用於治療特定肺病，為缺乏替代療法的成年患者提供重要的聯合抗菌藥物方案。觀察近期股市表現，Insmed(INSM)最新收盤價為109.14美元，單日下跌6.48美元，跌幅為5.60%，然而成交量卻來到3,688,412股，較前一日大幅增加33.57%，顯示市場籌碼出現劇烈換手，投資人可持續關注公司新藥銷售與臨床數據發布對後市營運的實質挹注。
