喬山(1736)受惠美國關稅政策及健身器材供應鏈轉移至越南，今年市占率預計連續第五年上揚。產品漲價有助利潤率提升，法人預估2025至2028年獲利年複合成長率達21%。第1季營收延續前季雙位數成長態勢，商用及家用美元營收分別年增17%及13%，反映大陸低價競爭受抑，製造業遷徙加速淘汰中小型廠商。這些因素支撐喬山在全球健身器材市場的地位。

供應鏈轉移加速市占提升

美國關稅措施遏制大陸低價產品競爭，促使健身器材供應鏈加速轉移至越南等地。喬山(1736)作為全球前三大健身器材廠商，藉此機會淘汰資本支出受限的中小型競爭對手。第1季美元營收成長反映市場需求穩健，商用產品年增17%，家用產品年增13%。製造遷徙趨勢進一步強化喬山在運動休閒產業的供應優勢。

產品漲價利潤率走升

隨著供應鏈調整，喬山(1736)產品漲價策略有助提升整體利潤率。法人報告指出，此舉將支撐未來獲利成長，預期2025至2028年年複合成長率達21%。公司營運聚焦醫療器材設備製造、批發及零售業，包括心肺復甦健身機及重量訓練機系列。這些變化對喬山在全球市場的定位產生正面影響。

市場反應與法人觀點

喬山(1736)股價近期波動中維持穩定，法人買賣動向顯示外資持續關注。第1季營收表現獲肯定，市場對供應鏈轉移的影響持正面看法。產業鏈調整可能影響競爭格局，喬山作為主要供應商，受惠於需求轉移。交易量方面，近期成交量相對平穩，反映投資人對公司基本面的信心。

未來關鍵指標追蹤

投資人可留意喬山(1736)後續市占率變化及利潤率表現，特別是2026年供應鏈轉移進度。美國關稅政策延續將影響競爭環境，需關注美元營收成長趨勢。潛在風險包括全球需求波動及原料成本上漲，建議追蹤季度財報以評估獲利複合成長實現情況。

喬山(1736)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

基本面亮點

喬山(1736)總市值達389.9億元，屬運動休閒產業，全球前三大健身器材廠地位穩固。營業項目涵蓋醫療器材設備製造、批發及零售業、心肺復甦健身機及重量訓練機系列產品，以及其他電機及電子機械器材製造業。本益比為11.1，稅後權益報酬率3.1%。近期月營收表現穩定，2026年3月達4267.27百萬元，年成長11.5%；2026年2月3608.79百萬元，年成長4.63%；2026年1月3856.65百萬元，年成長14.89%。2025年12月營收8803.82百萬元，年成長15.65%，創歷史新高；2025年11月5759.77百萬元，年成長10.23%。整體顯示營運穩健成長。

籌碼與法人觀察

三大法人近期買賣超呈現波動，外資於2026年4月29日賣超317張，投信無動向，自營商賣超6張，合計賣超323張，收盤價128.50元。4月28日外資買超383張，投信買超50張，自營商賣超7張，合計買超427張，收盤價134.00元。官股持股比率維持約1.77%-1.99%。主力買賣超方面，4月29日主力賣超269張，買賣家數差56；4月28日買超381張，買賣家數差-36。近5日主力買賣超3.7%，近20日16.5%，顯示法人趨勢轉向買進，散戶動向分歧，集中度略升。

技術面重點

截至2026年3月31日，喬山(1736)收盤價121.00元，漲跌-1.50元，漲幅-1.22%，成交量288張。短中期趨勢顯示，收盤價低於MA5及MA10，位於MA20下方，但接近MA60支撐區間。量價關係上，當日成交量低於20日均量，近5日均量相對20日均量縮減，顯示買盤續航不足。近60日區間高點約212.50元，低點約53.00元；近20日高點148.00元，低點111.00元，形成壓力及支撐位。短線風險提醒：價格乖離MA線擴大，需注意量能是否回升以避免過熱修正。

總結重點指標

喬山(1736)市占率連揚及第1季營收成長支撐基本面，法人動向及技術趨勢需持續追蹤。供應鏈轉移及關稅影響為關鍵變數，潛在風險來自市場波動。投資人可關注未來季度美元營收及利潤率變化，以評估獲利複合成長潛力。

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