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比特幣腰斬,半導體產業恐下修營運展望,投資人要小心這 6 檔...

4月 2018年12
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(圖/shutterstock)

 

半導體廠商樂觀看待今年景氣

其中有部分來自挖礦機需求

在虛擬貨幣價格波動大、

挖礦機需求不穩定

及成本逐漸墊高下

半導體產業恐因

挖礦機客戶抽單下修營運展望

 

 

 

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去年最瘋狂的投資商品

想必就是比特幣(Bitcoin)!

從年初 999 美元起漲

到 12 月創下歷史天價 19,187 美元

漲幅高達 1,820%

隨著比特幣價格不斷創新高

全球掀起挖礦熱潮

NVIDIA、AMD 高階顯示卡缺貨頻傳

挖礦機廠商也不斷向半導體廠商追加訂單


以全球最大挖礦機廠商

比特大陸為例

該公司在 2017 年營收達 143 億人民幣

成為中國第 2 大 IC 設計廠,僅次於華為海思

旗下主力產品螞蟻礦機 S9

售價不到 2 萬人民幣

採用 189 顆 B1387 晶片

由台積電 16 奈米 FinFET 代工。

 

 

 

 

為提高挖礦效率

帶動相關企業營收成長

根據定錨研究團隊調查

全球晶圓代工龍頭台積電(2330)

約有 5 %營收來自挖礦機 ASIC 訂單

加計 NVIDIA 高階顯示卡訂單的隱性需求

實際營收占比更高

聯電(2303)的 14 奈米首家客戶

也是挖礦機廠商 BitFury

失去高通(Qualcomm)

高階手機晶片 Snapdragon 855

及數據機晶片 X 24 訂單的三星

近期也積極爭取挖礦機 ASIC 訂單

以彌補高通轉單台積電的產能缺口

 

挖礦機廠商最重視效能及功耗

為提高挖礦效率、降低能源成本

所以挖礦機ASIC通 常會在先進製程投片

但先進製程晶片的開發設計門檻非常高

挖礦機廠商通常必須尋求矽智財

(Silicon Intellectual Property

簡稱IP,指不生產晶片、

單純出售電路設計架構的

智慧財產授權公司)

及設計服務商協助


例如台積電旗下設計服務商創意

去年受惠高效能運算(HPC)

及虛擬貨幣ASIC 晶片需求

帶動 16 奈米製程,

營收較前一年度成長 118 %

7 奈米製程可望在今年持續增溫

而聯電旗下設計服務商智原

近期也宣布將與三星結盟

爭取中小型挖礦機業者

ASIC 晶片委託設計訂單

 

 

 

虛擬貨幣價格波動大

讓挖礦機需求不穩定

專業封測代工廠

也是挖礦熱潮的受惠者

日月光 (2311)矽品(2325)

力成(6239)超豐 (2441)

都有部分營收來自挖礦機 ASIC

根據定錨研究團隊估算

2017 年挖礦機 ASIC 訂單

貢獻晶圓代工產值約 19 億∼ 20 億美元

封測產值 10 億 ∼ 11 億美元

約占全球晶圓代工產值 3 %∼ 4 %、

封測產值 4 %∼ 5 %

但定錨研究團隊

 

對於挖礦機廠商的營運模式

仍抱持以下 4 點疑慮

第一,挖礦機 ASIC

是高度客製化的晶片

從產品開發到實際量產、出貨

最少需要 3 ∼ 6 個月的時間

若這段期間內比特幣價格重挫

等到挖礦機上市後

實際銷售量很可能會大幅低於預期

廠商也將面臨所謂 Time to Market

(一個新產品從構思

到實際推入市場所用的時間)風險

 

 

第二,比特幣價格波動劇烈

挖礦機 ASIC 需求不穩定

將放大半導體產業景氣循環幅度

假如比特幣價格屢 創新高

挖礦機 ASIC 需求轉強

當然有助半導體產業成長

若比特幣價格重挫

挖礦機 ASIC 需求凍結

也會對半導體產業景氣造成負面影響

整體來說不見得是好事

 

第三,虛擬貨幣

能否成為未來趨勢

仍有很大的疑問

且去中央化的設計

將直接挑戰國家主權

就經濟本質而論

古代使用的金屬貨幣

或是現今使用的法定貨幣

都具備一定程度的保值性

建立在此基礎上,儲蓄行為才有意義

但虛擬貨幣價值波動劇烈

無法滿足人類的儲蓄行為

 

成本逐步墊高 

景氣樂觀中含隱憂

此外,鑄幣權是國家主權的象徵

政府可以藉此調控國家的金融體系

一但虛擬貨幣去中央化的特性威脅到國家主權

勢必引發各國政府以法令強制禁止

 

 

第四,比特幣挖礦難度越來越高

成本逐步墊高,並挑戰各國能源政策

由於挖礦需要耗費大量電力

隨著挖礦難度提高

耗費的電力也越來越多

並且會高度集中

在某些電力成本便宜的國家

例如在冰島

虛擬貨幣挖礦所耗費的電力

已超過全國民生用電總額

引起政府注意

 

 

 

綜合以上

投資人必須留意...

雖然半導體廠商樂觀看待今年景氣

但這其中有部分

是來自於挖礦機 ASIC 需求

一旦比特幣價格低於挖礦成本

半導體產業恐面臨挖礦機客戶抽單

屆時很可能下修營運展望

尤其是營收有較高比例

來自挖礦機客戶的廠商

 

本文由 Money錢 授權轉載,

未經授權,請勿轉載!

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