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不再撒網亂投資,學會 2 指標 知道「外資」衝哪去!而下個目標竟在...!?

4月 2018年9
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(圖片擷取自 unsplash.com )

 

要判斷一個國家股市未來漲跌並不困難,

只要抓住兩個指標趨勢:

①該國的貨幣匯率強弱、

②該國政府發行的10年期公債殖利率,

也就是公債價格的漲跌。

 

繼續看下去...

 

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貨幣匯率是指該國貨幣兌換美元的價格,

由價格的走勢可以判斷該國貨幣是升值或貶值。

全球貨幣主要分為兩大類,

一類是屬於國際貨幣基金組織(IMF)

設立的準備貨幣(SDR),另一類則是非 SDR 貨幣;

但不管它是否為 SDR 準備貨幣,多要與美元兌換。

只有美元是唯一能用單一標準(美元指數)

表達其幣值強弱的貨幣。

 

當國家的匯率正在升值↑;

債券殖利率在下降↓的時候,

代表這個市場正在步入「多頭」!

所有熱錢在投資一國股市前,

必須將資金由美元兌換為該國貨幣,

再向該國央行申請額度;

核准之後,將資金匯入該國商業銀行中。

 

首先,當熱錢進到一個國家

會先轉移到公債

資金到位後,熱錢會再轉移至公債,

在此情形下,

該國的貨幣匯率將慢慢呈現升值態勢,

尤其是國際熱錢相當中意的國家,

當熱錢有志一同匯入時、匯率更會明顯上揚。

一旦入境債券受到匯率波動價格上揚,

殖利率便會下降;

 

再者,當這些熱錢

找到股市中投資標的後,

就會將公債賣出,

用賣公債所獲得的資金買股。

這也是為何當我們

見到一個國家的匯率緩慢升值,

而其債券殖利率下跌的同時,

會認為該國股市將步入多頭。

 

尤其是對於新興市場國家而言,

這些國家側重實體經濟產業投資,

因此長期以來多著墨在「固定投資」上;

但熱錢進入卻是投資於「有價證券」,

兩種力量皆對該新興市場國家產生正向影響;

前者是超過 10 年以上的長期性影響,

後者則大約是 5、6 年的短期性影響。

熱錢入境會為股市注入動能。

 

台股加權指數就是在這種情況下,

從 2016 年 1 月的底部

往上翻揚到萬點之上。

 

相反地,

如果一個國家的貨幣匯率出現貶值趨勢,

而它的債券價格又是下跌,即殖利率上揚,

資金便會自該國流出,股價即會由高檔下跌。

 

 

相反地,公債利率上揚 + 匯率疲弱

資金就會流出 (以美股 2 月崩盤為例)

以 2018 年 1 月 27 日到 2 月底的

美股崩跌事件來說,

剛開始是美國 10 年期公債殖利率上揚,

持有債券者賣出債券,顯示未來債券價格會下跌,

持有債券將發生價差損失;但美元指數又積弱不振。

從殖利率與匯率這兩種指標判斷美股走勢,

多指向資金不是入境,而是反向出境;

終於在 2 月 6 日引爆道瓊工業指數大跌。

至 2018 年 3 月初,

道瓊指數動輒每天跌掉 1,000 多點或是

200 多點,波動幅度變得比過去劇烈。

從波動幅度大小可以預期,

美股大盤進入盤整!

未來當波動幅度漸漸收斂之後,

道瓊股價指數會進入大盤整格局。

 

 

這種格局一旦出現,

就是給投資人思考與換股機會..

如何換股呢?

這就又回到上述多頭將要啟動前,

匯率與債券殖利率多出現資金入境信號。

3 月初 發現熱錢入境中國!

近期有哪一個國家的股市出現這種資金入境的信號呢?

3 月初的時候,中國以人民幣計價的政府公債及

人民幣兌換美元匯率就出現入境現象。

人民幣匯率上揚,

而人民幣 10 年期公債殖利率由高檔回落下跌;

這種信號表示,熱錢看好中國股市未來發展。

 

A 股 5 月入 MSCI 指數成分股

熱錢 看好中國股市發展

中國股市近幾年來已透過

滬、港、深 3 個股市形成一個共同體,

加上今年 5 月中國 A 股

將成為 MSCI 指數成份股,

是現階段熱錢首要投資標的。

過去投資人對於股市中

「指數」這個名詞大多陌生,

但經歷這兩年的多頭行情後,

普遍知曉「指數」就是「標準」。

 

MSCI 是評鑑股票、基金與

投資組合報酬績效的比較與衡量標準,

被 MSCI 納入指數的股市,必須具備充分流動性,

亦即買賣交易活絡,

隨時皆能買得到與賣得掉股票。

成為 MSCI 成份股的股市必然要解除資本管制,

並且開放股市股份為外資持有,

且持有期間的股東權利不能有所歧視。

 

 

同樣的時段來檢視我們台股

中國國債價格與人民幣匯率上揚,

表示熱錢已進到中國境內,

打算在 2018 年 5 月投入買進 A 股。

這個發展方向剛好與美國股市相反,

當美股進入大整理時,中國 A 股會開始慢慢上揚。

 

熱錢雖然賣超台股

但他們並沒有離開台灣!

由這些原則去檢視台灣股市,

會發現在同一時間中,

新台幣匯率呈現盤整或小幅貶值,

而公債殖利率則浮現整理格局。

這意味熱錢雖然賣超台股,

但是他們並沒有離開台灣,

還是留在台灣債券市場等待好的出手時機。

這可以從台股集中市場單日成交量獲得驗證,

因為即使是在盤整階段,

目前集中市場成交量

多維持在 1,000 億元以上。

 

觀察熱錢風向,可以了解下一階段的投資趨勢,

從上述分析能得到以下結論:

熱錢對中國股市具備前進意圖,

對美國股市逐漸收手,對於台灣股市則是有進有出。

 

下一波熱錢派對

就從 公債殖利率 和 匯率 開始找起!

 

本文由 Money錢 授權轉載,

未經授權,請勿轉載!

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