Haverty Furniture(HVT)公布2025年第四季與全年財報，繳出令人驚豔的成績單，不僅營收與同店銷售額雙雙成長，更展現出強勁的營運韌性。儘管市場對關稅政策的不確定性仍存，但管理層已透過提前備貨因應，並公布2026年將持續展店與增加資本支出，顯示對未來營運充滿信心。

第四季同店銷售連兩季正成長且客單價顯著提升

總裁兼執行長Steven Burdette宣布，公司已連續兩個季度實現同店銷售正成長。第四季淨銷售額達到2.019億美元，較前一年同期成長9.5%，同店銷售額則成長8.2%。這一成長動能主要來自接單與交貨業務的同步提升，顯示消費者需求依然穩健。

雖然季度中期的接單業務略有波動，但交貨銷售表現越發強勁。數據顯示，10月交貨銷售成長10%，12月更大幅成長近15%。這表明儘管總體經濟環境面臨挑戰，Haverty Furniture(HVT)仍能有效轉化訂單，維持營收成長動能。

扣除LIFO影響後調整後毛利率逆勢成長至62.4%

在獲利能力方面，第四季毛利率為60.4%，較去年同期的61.9%略有下滑。這主要是受到390萬美元的後進先出法（LIFO）費用影響，相較之下，去年同期則有92.5萬美元的LIFO收益。

財務長Richard Hare進一步澄清，若排除LIFO會計準則的影響，調整後的毛利率實際上較前一年同期提升了100個基點，達到62.4%。這顯示公司在成本控制與定價策略上取得成效，本季每股盈餘（EPS）也從去年的0.49美元成長至0.51美元。

平均客單價成長逾一成且電商銷售動能強勁

受惠於感恩節後的消費熱潮，第四季平均客單價成長10.9%至3,759美元，其中設計類服務的客單價更高達8,072美元。設計服務營收佔比達33.3%，且家具特別訂單成長了14.8%，顯示高單價客群的消費力道依然強勁。

儘管實體店面客流量呈現低個位數下滑，但數位通路的表現成功彌補了這一缺口。Burdette指出，網站流量與關鍵互動指標皆呈雙位數成長，帶動第四季電商接單銷售額成長12.3%，線上線下整合策略成效顯著。

提前備貨因應關稅變局並採審慎定價策略

針對市場關注的關稅議題，管理層採取了積極的防禦措施。公司在第四季提前建立庫存以規避潛在的關稅成本上漲，導致年底庫存總額增至9,620萬美元。管理層預期隨著銷售去化，未來六個月庫存水位將逐漸下降。

面對複雜的關稅法規變動，包括第232條款與第122條款的影響，Haverty Furniture(HVT)表示定價策略將保持「深思熟慮且謹慎」。目前的庫存成本已反映先前的關稅水準，公司將持續觀察政策走向，再決定是否採取進一步的價格調整行動。

2026年將進軍賓州市場並持續執行股票回購

展望2026年，公司計畫開設5家新門市，地點涵蓋聖路易、納什維爾與休士頓，並計畫進軍賓夕法尼亞州，於匹茲堡北部開設該州首家門市。雖然因商圈轉移將關閉一家路易斯安那州分店，但整體版圖仍持續擴張。

財務體質方面，截至年底公司持有現金1.253億美元且無有息負債。董事會已於2026年2月批准額外1,500萬美元的股票回購計畫，結合穩定的股利發放，展現公司運用強健資產負債表回饋股東的承諾。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息