美國知名家具零售商 Haverty Furniture Companies(HVT) 公布了 2025 年第四季及全年財報，繳出令人振奮的成績單。儘管面臨關稅政策的不確定性，該公司不僅營收顯著成長，同店銷售更連續兩個季度維持正向發展，展現出強韌的營運體質。

根據財報數據，Haverty Furniture Companies(HVT) 第四季淨銷售額達到 2.019 億美元，較前一年同期成長 9.5%。其中，同店銷售額（Comparable-store sales）成長了 8.2%。公司總裁兼執行長 Steven Burdette 表示，這是公司連續第二個季度實現同店銷售正成長，不論是接單（Written）還是交貨（Delivered）的數據均呈現上升趨勢。

排除後進先出法影響後毛利率提升，高單價設計服務成亮點

儘管第四季毛利率從前一年的 61.9% 下滑至 60.4%，但這主要是受到後進先出法（LIFO）會計準則的 390 萬美元費用影響。財務長 Richard Hare 指出，若排除 LIFO 影響，調整後的毛利率實際上從 61.4% 上升了 100 個基點至 62.4%，顯示公司本業獲利能力依然穩健。

受惠於感恩節後的強勁買氣，平均客單價（Average ticket）成長了 10.9% 至 3,759 美元。特別值得注意的是，包含設計服務的平均客單價更高達 8,072 美元，年增 11.9%。這顯示出高收入家庭對客製化家具與設計服務的需求強勁，這類設計服務訂單已佔總銷售額的三分之一。

提前備貨應對關稅政策變動，庫存水位短期上升

管理層在法說會上花費大量時間說明關稅議題。為應對潛在的關稅政策變化，Haverty Furniture Companies(HVT) 在第四季積極建立庫存，導致年底庫存總額增至 9,620 萬美元，較前一年增加 1,270 萬美元。公司預計未來六個月內庫存水位將逐漸下降。

針對美國政府依據《1974 年貿易法》第 122 條款發布的 10% 全球關稅，管理層表示將密切關注局勢發展。執行長 Burdette 強調，公司在定價策略上將採取「深思熟慮且審慎」的態度，目前的庫存成本已反映了先前的關稅影響，未來將視政策演變動態調整。

持續擴張實體店面版圖，董事會批准加碼買回庫藏股

展望 2026 年，Haverty Furniture Companies(HVT) 計劃開設 5 家新門市，其中包括進軍賓夕法尼亞州，這將是該公司佈局的第 18 個州。雖然路易斯安那州的一家門市因人口結構變化將於 3 月關閉，但整體展店策略顯示公司對實體零售前景仍具信心。

在資本配置方面，公司財務狀況健康，截至季末擁有 1.253 億美元現金且無有息負債。董事會已於 2026 年 2 月 20 日批准額外 1,500 萬美元的股票回購計畫。結合現有的授權額度，公司目前擁有約 1,830 萬美元的額度可用於回購股票，展現回饋股東的決心。

關於 Haverty Furniture Companies(HVT)

Haverty Furniture Companies 是一家專營住宅家具與家居飾品的零售商，總部位於喬治亞州亞特蘭大。公司創立於 1885 年，主要服務中高收入家庭，提供沙發、床墊、地毯及各類裝飾配件，並以其店內設計服務聞名。目前在美國南部與中西部 16 個州擁有超過 120 家門市。

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