美國最高法院近期裁定，川普政府依據《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）徵收的大部分關稅無效，這項判決影響了現有約70%的關稅措施。面對司法挫敗，川普政府迅速採取行動以維持其關稅議程。美國貿易代表傑米森·葛里爾（Jamieson Greer）在接受媒體採訪時明確表示，雖然實施關稅的法律機制可能會改變，但整體戰略方針並未動搖。葛里爾強調，政府的目標是保持政策的連續性，目前的15%關稅稅率將透過其他法律工具維持，其力度與先前依據 IEEPA 實施的關稅相當。

改用1974年貿易法第122條 短期維持15%關稅力度

隨著 IEEPA 的授權受到最高法院判決的限制，川普政府已轉向引用《1974年貿易法》第122條，作為實施新一輪15%全球關稅的法源依據。投資人需要注意的是，這項授權具有時效性，除非獲得美國國會的展延，否則有效期僅限於150天。儘管這種轉換增加了行政程序上的摩擦，但並不代表政策轉向。葛里爾指出，政府仍保留多種替代途徑來徵收關稅，包括針對貿易違規的301條款以及涉及國家安全的232條款。他強調，雖然新機制可能不如總統先前擁有的權限靈活，但仍提供了強而有力的工具來保護美國工業。

鎖定亞洲工業產能過剩 將啟動更多301條款調查

為了強化關稅政策的正當性，美國貿易代表辦公室確認正在對巴西和中國進行301條款調查，並釋出將針對亞洲部分地區工業產能過剩問題展開更多調查的訊號。葛里爾表示，預計將啟動與工業產能過剩相關的調查，這將涵蓋許多亞洲國家。美方觀點認為，這些國家生產的產品超過其國內消費能力，並透過低價傾銷壓低了全球價格，對美國本土產業造成損害。這顯示未來的貿易摩擦焦點，將從單純的逆差問題轉向更結構性的產能過剩議題。

關稅戰略延伸至傳產與汽車 旨在建構戰時工業基礎

葛里爾將關稅定位為超越單一產業的戰略工具，強調建立完整工業基礎的重要性。他以疫情期間的經驗為例，指出過去被視為不重要的紡織品，在危機時刻卻是醫院個人防護裝備和軍隊制服的關鍵來源。同樣地，無論是用於住房的木材，還是汽車及其相關的製造生態系統，都是維持強大經濟和工業基礎的必要條件，這也是為了因應潛在戰爭時期所做的準備。這番言論暗示，除了高科技產業外，傳統製造業與汽車供應鏈也將持續位於關稅保護傘下。

去年千億美元關稅是否退還 仍待國際貿易法院裁決

最高法院的裁決引發了市場對於關稅退稅的關注。據估計，去年依據 IEEPA 徵收但現被判定無效的關稅金額高達1420億美元。針對這筆鉅額款項是否會退還給進口商，葛里爾採取保留態度，表示只有在法院明確指示的情況下才會進行退款。他預期作為美國地方法院層級的國際貿易法院（Court of International Trade）將會介入，並就後續處理方式給出明確指引。在法院給出最終指導原則之前，相關資金的流向仍存在不確定性。

全球供應鏈面臨持續性摩擦 汽車與工業類股波動加劇

對於市場而言，本次事件的關鍵結論在於貿易摩擦將會持續，儘管面臨更多法律限制和潛在的時間表波動。川普政府透過轉換法律工具展現了維持高關稅壁壘的決心，這意味著高度依賴全球供應鏈的產業仍將面臨成本壓力。包括汽車、工業製造、消費品及建築材料等類股，對於關稅水準的變化以及政府替代法律策略的持久性將保持高度敏感，投資人在評估相關類股時，應將政策延續性帶來的風險納入考量。

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