全球光纖雷射巨頭 IPG Photonics(IPGP) 公布2025年第四季財報，受惠於醫療與電池應用需求強勁，單季營收達2.74億美元，年增17%，優於市場預期。這是公司自2021年以來，首次達成全年營收正成長，顯示公司降低對傳統切割市場依賴、轉向高附加價值應用的策略已見成效。儘管總體經濟仍具不確定性，但訂單出貨比（Book-to-Bill Ratio）維持在1以上，顯示終端需求正逐步回溫。

醫療與電池業務成為關鍵成長引擎

非材料加工業務已佔總營收14%，其中醫療應用表現最為亮眼。2025年醫療業務營收創下歷史新高，年增幅達21%，主要受惠於新客戶訂單以及獲得FDA批准的新一代泌尿科雷射系統出貨。在電池應用方面，雖然電動車市場需求波動，但固定式儲能系統（Stationary Storage）需求大幅增加，這類電池需要更精密的焊接工藝，正好發揮 IPG Photonics(IPGP) 的技術優勢。此外，消費電子與醫療設備的電池製造需求也開始顯現。

國防新品與併購策略展現顯著綜效

公司在國防領域取得重要進展，正式推出名為「Crossbow」的反無人機雷射系統，並已在阿拉巴馬州亨茨維爾設立新廠以支援產品開發。該系統能有效反制小型無人機威脅，且具備成本效益，目前已接獲客戶高度興趣。在併購方面，先前收購的 Clean Laser 整合順利，不僅業績表現優於預期，更協助公司將業務從傳統研磨清潔轉型為雷射清潔解決方案，成功打入大型客戶供應鏈，創造了顯著的營收綜效。

獲利穩健惟毛利率受關稅與庫存影響

第四季調整後每股盈餘（EPS）為0.46美元，優於財測高標。然而，調整後毛利率為37.6%，受到關稅影響約200個基點，加上公司進行庫存管理導致固定成本吸收率較低，毛利率表現略低於同營收水準的歷史表現。資產負債表保持強勁，公司在2025年第四季產生正向自由現金流，並持續執行股票回購計畫，董事會已授權新一輪1億美元的股票回購，展現對長期價值的信心。

2026年首季展望審慎樂觀

展望2026年第一季，IPG Photonics(IPGP) 預估營收介於2.35億至2.65億美元之間，調整後毛利率預計在37%至39%。管理層指出，雖然第一季通常受季節性因素影響，但近期訂單動能強勁，特別是醫療與系統訂單將在首季之後陸續出貨。公司將持續投資於醫療、微加工及先進應用等高成長領域，並透過產品成本優化與定價策略，以此抵銷關稅帶來的成本壓力。

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