全球光纖雷射領導廠商 IPG Photonics(IPGP) 公布 2025 年第四季財報，營收表現優於市場預期，並達成自 2021 年以來首次的全年營收成長。在醫療、電池製造及國防應用需求的帶動下，公司正逐漸擺脫工業週期低谷的影響，展現強勁的復甦動能。

營收優於預期且全年轉正，惟毛利率受關稅影響

IPG Photonics(IPGP) 第四季營收來到 2.74 億美元，較前一年同期大幅成長 17%，較前一季也成長 9%。主要受惠於工業需求趨穩、新應用機會增加以及對成長計畫的嚴格執行。這使得 2025 全年營收成長 3%，成功扭轉過去幾年的衰退趨勢。

在獲利能力方面，第四季 GAAP 毛利率為 36.1%，調整後毛利率為 37.6%。毛利率表現受到庫存管理導致的固定成本吸收率下降，以及關稅帶來的 200 個基點不利影響。儘管如此，調整後每股盈餘（EPS）仍達 0.46 美元，調整後 EBITDA 為 4,100 萬美元，高於財測指引上緣。

醫療應用創歷史新高，非材料加工佔比達14%

公司積極推動多元化策略成效顯著，非材料加工業務（包含醫療、精密加工及先進應用）目前已佔總營收約 14%。其中，醫療業務在 2025 年成長 21% 創下歷史新高，主要歸功於新客戶的加入以及新產品的市場滲透。

IPG Photonics(IPGP) 的新一代泌尿科雷射系統已獲得 FDA 核准並於第四季開始出貨，該系統具備結石與軟組織辨識技術，能提升手術精準度。此外，半導體應用在第四季也呈現強勁的季增與年增表現，推動了先進應用業務的成長。

電池需求回溫帶動焊接，儲能設備成新動能

在核心的材料加工領域，焊接業務受惠於中國電池投資的反彈而表現穩健。市場需求正從電動車（EV）轉向固定式儲能設備，這對 IPG Photonics(IPGP) 而言是一項利多，因為儲能電池通常需要更精密的焊接工藝與更厚的匯流排，凸顯了公司高功率雷射的技術優勢。

此外，清洗應用表現亮眼，收購 Clean Laser 後的綜效開始顯現，成功將應用從傳統化學和研磨轉向雷射解決方案。至於切割業務，雖然較前一年同期略減，但與過去幾季相比已呈現穩定狀態，顯示庫存去化已接近尾聲。

推出反無人機系統，國防業務具備成本優勢

IPG Photonics(IPGP) 在 2025 年正式跨足導能防禦領域，推出了首款獨立運作的雷射防禦系統「Crossbow」。該系統針對小型無人機威脅設計，具備可擴充性且成本效益高。公司已在阿拉巴馬州亨茨維爾設立新工廠與辦公室，專注於國防產品開發。

管理層強調，這類系統基於其量產的工業級單模雷射技術，相較於傳統國防承包商，能提供極具破壞性的成本優勢與量產能力，目前已收到良好的客戶詢問度。

訂單能見度佳，宣佈1億美元股票回購計畫

展望 2026 年第一季，IPG Photonics(IPGP) 預估營收將介於 2.35 億至 2.65 億美元之間，調整後毛利率預計為 37% 至 39%。公司指出，第四季訂單出貨比（Book-to-Bill Ratio）大於 1，顯示市場狀況改善且客戶需求增強。

雖然總體經濟仍存在不確定性，但公司對成長保持審慎樂觀。為回饋股東，董事會已授權一項新的 1 億美元股票回購計畫，將持續利用強健的資產負債表進行投資與資本回報。

IPG Photonics Corp 是一家垂直整合的高性能光纖雷射、光纖放大器和二極體雷射的開發商和製造商，產品廣泛應用於製造、汽車、工業、航太、半導體和消費終端市場。昨日 IPG Photonics(IPGP) 收盤價為 110.90 美元，上漲 0.20%，成交量為 865,171 股，成交量較前一日大增 50.45%。

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