這是一篇針對 Google Discover 優化後的 RXO(RXO) 個股專題報導。

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# 貨運市況疲軟衝擊獲利，RXO預測首季EBITDA僅千萬元水準

美國數位貨運經紀平台 RXO(RXO) 近期公布了 2025 年第四季財報與未來展望，管理層坦言貨運市場持續疲軟，加上運力縮減導致經紀業務毛利率遭到壓縮。面對逆風，公司正採取果斷的成本控管措施並加大人工智慧(AI)投資。展望 2026 年第一季，RXO(RXO) 預估調整後 EBITDA（稅息折舊及攤銷前獲利）將落在 500 萬至 1,200 萬美元之間，顯示短期內營運仍將面臨嚴峻挑戰，投資人需密切關注其毛利結構的變化。

第四季由盈轉虧，經調整每股虧損0.07美元

回顧 2025 年第四季財務表現，RXO(RXO) 繳出 15 億美元的總營收成績單，毛利率為 14.8%。然而，受到運輸成本上升及「最後一哩路（Last Mile）」需求疲軟的影響，調整後 EBITDA 僅為 1,700 萬美元，利潤率滑落至 1.2%。最受市場關注的經紀業務毛利率降至 11.9%，較上一季明顯下滑。此外，公司認列了與託管運輸業務重組相關的 1,200 萬美元商譽減損，最終導致該季度經調整後每股虧損（EPS）為 0.07美元，這與去年同期相比，獲利能力出現顯著衰退。

銷售管道大增五成，導入AI提升報價效率

儘管大環境充滿挑戰，RXO(RXO) 執行長 Drew Wilkerson 強調公司在業務拓展上仍有斬獲。受惠於整車運輸業務的驅動，新業務的後期銷售管道（Sales Pipeline）較前一年同期大幅成長超過 50%。在技術層面，策略長 Jared Weisfeld 指出，透過在 RXO Connect 平台導入新的 AI 貨運推薦系統，每個承運商的數位報價數量增加了 24%。公司正積極部署代理 AI 解決方案，旨在優化運力採購、預防貨物遭竊，並自動化更新客戶追蹤資訊，期望透過科技力在低迷的市場週期中提升競爭優勢。

2026年資本支出預估五千萬美元，嚴控現金流

針對 2026 年的財務模型假設，RXO(RXO) 財務長 James Harris 給出了明確指引。預計全年資本支出（CapEx）將控制在 5,000 萬至 5,500 萬美元之間；折舊費用預估為 6,500 萬至 7,500 萬美元；淨利息支出則落在 3,200 萬至 3,600 萬美元。管理層預期 2026 年第一季的整體經紀業務量將較前一年同期下降 5% 至 10%，但憑藉強勁的銷售管道，整車運輸量有望在年中恢復優於市場的表現。雖然短期內現貨市場機會有限，但公司已完成資產擔保貸款融資的最終確定，以取代循環信貸，確保在不同市場週期中保有資金彈性。

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