工業馬達與動力系統大廠 Regal Rexnord(RRX) 公布 2025 年第四季財報，受惠於資料中心業務的爆炸性成長，公司積壓訂單較前一年同期大增 50%，顯示未來營運具備極強的能見度。執行長 Louis Pinkham 表示，公司在第四季展現了穩健的業績表現，並帶著極佳的動能進入 2026 年。

第四季每日訂單量較前一年同期大幅成長 53.8%，訂單出貨比（Book-to-bill ratio）達到 1.48，顯示需求遠高於出貨速度。其中最受市場矚目的是資料中心業務，單季獲得約 7.35 億美元的 e-Pod 解決方案訂單。管理層指出，該公司已從過去僅 3000 萬美元的電源管理業務，成長至今日的 1.2 億美元規模，並明確規劃在未來兩年內將資料中心相關營收推升至 10 億美元。

除了資料中心，Regal Rexnord(RRX) 在其他領域也表現不俗。離散自動化（Discrete Automation）訂單成長 9%，航太與國防訂單成長 21%，工業動力系統（IPS）訂單成長超過 3%。排除 e-Pods 專案後，企業整體訂單在該季仍成長 2.7%。財務長 Robert Rehard 指出，第四季銷售額有機成長達 15.2%，優於預期，反映了廣泛的成長基礎。

e-Pod解決方案訂單強勁，資料中心業務將成未來兩年核心成長引擎

Regal Rexnord(RRX) 的轉型策略在資料中心領域取得顯著成果。公司接獲的 7.35 億美元 e-Pod 訂單，預計將在未來 15 至 18 個月內陸續出貨，部分出貨可能從 2027 年提前至 2026 年。這類長期趨勢市場目前佔公司業務的 40% 至 50%，隨著資料中心建置需求擴大，佔比可望持續提升。

管理層對於 e-Pod 業務的獲利能力充滿信心，預計隨著生產力提升與供應鏈優化，該業務的調整後 EBITDA 利潤率將達到 20% 以上的水準。這顯示公司不僅由傳統工業轉型，更高利潤的科技基礎設施市場將成為支撐未來獲利的重要支柱。

第四季每股盈餘成長7.3%，2026年財測預估每股獲利可達11美元

財務數據方面，Regal Rexnord(RRX) 第四季調整後每股盈餘（EPS）為 2.51 美元，較前一年同期成長 7.3%。調整後毛利率提升 50 個基點至 37.6%，調整後 EBITDA 利潤率維持在 21.6%。全年來看，2025 年每日訂單成長 15.5%，主要由自動化與運動控制(AMC)部門帶動，該部門訂單大增 53%。

針對 2026 年展望，公司預估銷售額將成長約 3%，其中大型資料中心專案貢獻約 1 至 1.5 個百分點。調整後每股盈餘預估介於 10.20 美元至 11 美元之間，中位數為 10.60 美元，相當於約 10% 的成長幅度。現金流方面，預計產生約 6.5 億美元，主要反映了為支援資料中心成長所需的營運資金投資。

管理層積極應對稀土供應與關稅挑戰，預計年中實現成本中性

儘管成長前景看好，Regal Rexnord(RRX) 也面臨部分市場逆風。管理層坦言，稀土磁鐵的供應可用性存在挑戰，但目前尋求替代供應來源的計畫進展順利，預計年底前可完全恢復。此外，針對關稅帶來的成本壓力，公司預計到 2026 年年中可達到美元成本中性，並在年底前實現利潤率中性。

財務長強調，公司將維持約 2.7 倍的淨債務槓桿比率目標，並持續將償還債務列為優先事項。儘管住宅暖通空調（HVAC）市場仍有阻力，導致部分部門銷售疲軟，但公司透過多元化佈局與資料中心的高成長，有效抵銷了部分市場的週期性影響。

關於 Regal Rexnord(RRX)

Regal Rexnord Corp 從事工業動力總成解決方案、動力傳動部件、電動機和電子控制、空氣流動產品和特種電氣部件和系統的工程和製造，為世界各地的客戶提供服務。四個運營部門包括商業系統、工業系統、氣候解決方案和運動控制解決方案。

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