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最近市場開始出現一個很有趣、也很熟悉的畫面。
一邊是通路、零售、部分中小型客戶開始「靠盃」：DRAM 漲太兇了、NAND 漲太誇張了，貨不好走、拉貨停滯、終端賣不動，交易開始清淡。
但另一邊，原廠端傳出來的訊息卻完全不是這個世界。 三星第一季 DRAM 漲價 70%、NAND 漲價 100%；外資圈開始流傳，Apple 已經在談 2Q DRAM、NAND 合約價一次補漲 70%。不是討論會不會漲，是在討論「怎麼消化」。 這其實非常典型，代表記憶體行情正式進入第二階段。
第一階段，是庫存循環與價格修復
受不了、喊痛的，多半是那一小撮零售與通路端，但現實是，這些人手上拿的，正是前一輪低價庫存。
嘴巴喊痛，帳上其實賺得流油；真正讓他們開始緊張的，不是已經賣掉的庫存，而是接下來要補的成本。
第二階段，正在重新定義 DRAM 與 NAND
當價格從 spot、短單，一路走到長約，當真正的大客戶，像 Apple 這種量體，開始「面對現實」，接受原廠對供需結構的重新定價，這個循環的性質就完全變了。 這一次，市場最大的誤判在於：很多人還用「終端賣不動」去看待一個已經結構轉型的記憶體市場。這一輪漲價，並不是傳統手機、PC 回溫拉動的週期，而是 AI 從訓練走向推理之後，整個系統對「記憶體與儲存」的依賴被重新定義。
摩根士丹利在最新報告裡其實已經講得非常清楚：光是「純文本AI推理」，到2026 年，就可能吃掉全球 35% 的DRAM供應量、92% 的NAND供應量。 AI 伺服器單台的記憶體配置，是一般伺服器的 8～10 倍；而且現在消耗的，已經不是「未來想像」，而是當下進行式。
在產能短期無法快速釋放的情況下，三星、SK 海力士、美光只會做一件事：把有限的 DRAM、DDR5、HBM、eSSD，優先給「量最大、毛利最高、議價能力最強」的客戶。剩下的市場，只能被動接受。
這也是為什麼，最近開始有人在問一個看似很「生活化」，但其實非常關鍵的問題： 內存漲價，一台車會漲多少錢？ 以現在主流智能車來看，車載記憶體早就不是幾 GB 的概念。智能座艙、城市 NOA、端側模型、資料記錄系統，已經把單車需求推到 64GB、128GB，甚至開始往 256GB 演進。
記憶體用量翻倍，幾乎是必然
如果我們用一個非常保守的假設來算： DRAM 從 3 美元 / GB 漲到 6 美元； NAND 從 0.3 美元 / GB 漲到 0.6 美元。 一台車，漲一倍，成本多 1000 塊，其實跑不掉。 但真正的重點從來不在「貴」，而在「穩」。對車廠來說，這跟 2021 年晶片荒完全不一樣。當年是「有錢也買不到，車造不出來」；這一次，是「能買到，但供應確定性開始動搖」。
這也是為什麼蔚來、理想、小米這些車廠高層，最近講的不是漲價，而是不斷提醒「供應風險」。 車廠其實很清楚：內存佔整車 BOM 的比例不高，但一旦卡住，就會直接影響配置節奏、上市節奏、交付節奏。
尤其在中國，正好處在智能化快速升級的階段，減配不是選項，漲價又不敢，這才是真正難受的地方。 而放到更長的時間軸來看，事情只會更明確。
當 AI 進入推理與智能體階段，當自駕車、機器人、Edge AI 開始大量落地，市場過去估算的記憶體需求，其實還沒有把「冗餘設計」算進去。一旦像 Tesla 真的走到 L4/L5、Robotaxi，為了避免單點失效，記憶體用量翻倍，幾乎是必然。
過去十年，市場關心的是算力；接下來十年，真正開始被卡住的，會是記憶體與頻寬。
所以現在回頭看那些「漲太多、撐不住、終端不行」的聲音，其實都很熟悉。每一輪結構性轉折的初期，市場都會先看到抱怨，而不是接受。AI 的戰爭，從來不是從應用開始，而是從基礎設施開始。而現在，內存，已經正式站到舞台中央了。
