企業軟體巨頭甲骨文(ORCL)週三股價遭遇顯著賣壓，收盤重挫 4.29%，表現遜於同日下跌的大盤指數。導致股價下殺的主要原因，除了科技股整體回檔外，更涉及一樁來自債券持有人的法律訴訟。債權人指控甲骨文在發債籌資時，未充分揭露為了履行 OpenAI 的合約，公司短期內仍需額外舉借數百億美元來建設人工智慧(AI)基礎設施。

鉅額融資惹議，債權人指控未揭露數百億美元資金需求

這起爭議源於甲骨文近期為了擴張 AI 版圖所進行的一連串密集融資活動。甲骨文在 9 月宣布與 OpenAI 簽署了一項價值 3,000 億美元、為期五年的算力供應協議。協議公開兩週後，該公司隨即透過發行債券和票據籌集了 180 億美元。然而，僅僅過了七週，甲骨文為了資助支援上述協議的兩座數據中心，又額外籌集了 380 億美元。首批參與 180 億美元融資的債權人主張，公司應事先告知投資人將會在極短時間內重返資本市場進行如此大規模的舉債。

信用違約交換飆升，市場對甲骨文債務償還能力感到不安

儘管甲骨文目前仍保有投資級信用評等，但在接連進行鉅額融資後，債券市場已出現警戒訊號。目前甲骨文債券的交易水準已接近垃圾債等級，顯示市場對其風險溢價的要求大幅提高。此外，反映違約風險的信用違約交換（CDS，即針對公司債務違約的保險）價格也攀升至金融海嘯以來的新高，突顯投資人對這家科技巨頭資產負債表的擔憂正在加劇。

激進舉債擴張AI數據中心，高槓桿策略考驗未來成長

甲骨文正面臨高槓桿經營的挑戰，公司高度依賴昂貴的債務融資來支應 AI 數據中心的快速建設。這種策略雖然是為了搶佔 AI 算力市場的商機，但也大幅提升了財務風險。市場分析認為，這是一場極具風險的博弈，必須仰賴 AI 需求持續以驚人的速度成長，才能支撐其龐大的資本支出與債務利息。若未來需求放緩，高築的債台恐將成為沉重負擔。

關於 甲骨文(ORCL)

甲骨文(ORCL)為世界各地的企業提供資料庫技術和企業資源規劃（ERP）軟體。公司成立於 1977 年，開創了第一個基於 SQL 的商業關聯式資料庫管理系統。如今，甲骨文在 175 個國家/地區擁有 43 萬名客戶，並由其 13.6 萬名員工提供支援服務。

昨日股市資訊

* 收盤價：193.61 美元

* 漲跌：下跌 8.68 美元

* 漲跌幅：-4.29%

* 成交量：22,320,235 股

* 成交量變動：+40.76%

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