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華爾街預估營收將大幅年增17.4%且每股盈餘維持穩健成長
全球資產管理巨擘貝萊德(BLK)即將於週四公布第四季財報，市場高度關注這家金融巨頭的業績表現。根據華爾街普遍預期，貝萊德(BLK)本季每股盈餘（EPS）將達到12.21美元，意味著較前一年同期成長2.8%。
在營收方面，市場展現出更強勁的信心，預估第四季營收將攀升至66.7億美元，年增率高達17.4%。回顧過去一年的表現，貝萊德(BLK)在每股盈餘方面不僅百分之百擊敗市場預期，在營收部分也有五成機率優於預估，顯示其財務體質具備一定的韌性。
然而，投資人也須留意近期分析師對財報預測的調整動向。在過去三個月內，針對每股盈餘的預估出現了三次上修與七次下調；相對地，營收預估則有五次上修與兩次下調，顯示市場對其營收成長動力較具信心，但對獲利能力的看法則略顯分歧。
核心手續費成長率可望優於預期並延續庫藏股回購計畫
本次財報的焦點之一，在於貝萊德(BLK)的有機基本手續費成長表現。瑞銀分析師Michael Brown出具報告指出，預期第四季的有機基本手續費成長率將落在7.5%至8.5%之間，瑞銀自身的預估值為7.8%，這項數據顯著高於公司設定的5%以上目標。
除了本業成長，資本配置策略也是投資人關注的重點。貝萊德(BLK)在第三季財報會議中曾表示，預計第四季將回購至少3.75億美元的股票。穩定的庫藏股回購計畫通常被視為公司對自身財務狀況充滿信心，並致力於提升股東權益的訊號。
瑞銀維持對貝萊德(BLK)的「中立」評級，但將目標價從1,180美元上調至1,218美元，反映出法人機構對其基本面改善的肯定。投資人應密切關注實際公布的手續費收入數據，以及管理層對未來回購力道的最新說法。
併購效益與成本控管將引導市場從利潤穩健轉向擴張敘事
隨著貝萊德(BLK)積極進行策略性併購，包括整合GIP、Preqin和HPS等業務，市場正重新評估其利潤結構。公司先前預告，受上述併購案整合影響，2025年核心一般及行政（G&A）費用預計將出現低雙位數百分比的增長。
儘管費用增加，但市場解讀已出現轉變。分析師認為，貝萊德(BLK)的投資敘事正從單純的「利潤率穩定」轉向「利潤率擴張」，特別是在費用管理與營運效率提升方面。雖然2026年的財測指引未必會成為立即的股價催化劑，但將是檢視公司長期獲利能力的重要指標。
投資人需留意管理層如何平衡併購帶來的短期成本壓力與長期的綜效收益。若公司能展現出優異的整合能力並有效控制成本上升幅度，將有助於支撐股價進一步上攻，確立利潤擴張的趨勢。
長期營收目標展望樂觀惟須留意近期股價表現落後大盤
從長線角度來看，部分市場觀點對貝萊德(BLK)抱持正面態度。身為全球資產管理領導者，其管理資產規模（AUM）已逼近13.5兆美元，並擁有具主導地位的ETF與軟體平台。分析指出，公司目標是實現10%的年營收成長，力拚2030年營收達到350億美元，並維持約45%的調整後營業利潤率。
目前華爾街分析師普遍給予「買入」評級，看好其至2027年每股盈餘複合年成長率可達12.2%。然而，量化分析模型則相對保守，建議維持「持有」評級，顯示在樂觀的基本面展望下，仍需考量評價面與市場波動風險。
回顧股價表現，過去一年貝萊德(BLK)股價上漲近14%，落後於標普500指數同期19.3%的漲幅。這意味著儘管身為產業龍頭，股價動能仍受到大環境與自身營運週期的影響，投資人在解讀財報利多時，也應審慎評估市場預期是否已提前反映。
內容僅供參考，不構成投資建議，投資前請審慎評估風險。
