摩根大通(JPM)週二股價表現疲弱，儘管公司公布的第四季財報優於市場預期，但股價仍在午盤交易中下跌，最終收盤跌幅超過 4%。根據股票研究報告指出，此次獲利超標主要歸功於營運費用低於預期，而非核心業務的大幅成長，這讓市場對於這家金融巨頭的未來成長動力持保留態度。

政策逆風襲來，高層暗示全力反擊信用卡利率上限提案

除了財報細節外，投資人更擔憂來自華盛頓的政策壓力。川普政府正計畫限制信用卡利率上限至 10% 並調降刷卡手續費，這些項目一直是銀行業的重要營收來源。對此，摩根大通(JPM)財務長 Jeremy Barnum 在財報電話會議中強硬表示，為了反對這項提議，「所有選項都在考慮之中」，顯示銀行業準備與新政府展開激烈的政策攻防。

嚴控成本推升獲利表現，淨利息收入小幅優於市場預期

針對第四季財報表現，Wolfe Research 分析師 Steven Chubak 指出，摩根大通(JPM)的費用控制相當得宜，效率比（efficiency ratio）為 51.3%，優於該機構預估的 52.2% 及市場共識的 52.9%。此外，受惠於較佳的貸款成長及淨利息收益率擴張，淨利息收入（NII）達到 250 億美元，略高於市場預期的 249 億美元。

投資銀行業務表現疲軟，手續費收入較前一年同期衰退

儘管整體獲利達標，但投資銀行業務的表現令人失望。Evercore ISI 分析師 Glenn Schorr 指出，投資銀行手續費較前一年同期下降 5%，表現略遜於管理層先前給出的低個位數成長指引。細分來看，股票資本市場（ECM）營收較前一年同期大幅衰退 16%，債務資本市場（DCM）也下滑 2%，顯示資本市場活動復甦力道仍不穩定。

提列蘋果信用卡業務收購準備金，未來財測符合分析師預估

值得注意的是，摩根大通(JPM)本季提列了 46.6 億美元的信貸損失撥備，其中包含為即將收購蘋果信用卡投資組合所準備的 22 億美元，這使得 GAAP 每股盈餘減少了 0.60 美元。若排除一次性項目，調整後每股盈餘為 5.23 美元。展望未來，花旗分析師 Keith Horowitz 認為公司對 2026 年的財測指引大致符合預期，並無意外驚喜。

關於摩根大通與個股資訊

摩根大通(JPM)是美國最大、最複雜的金融機構之一，擁有近 4 兆美元的資產。它分為四個主要部分——消費者和社區銀行業務、企業和投資銀行業務、商業銀行業務以及資產和財富管理。摩根大通在多個國家開展業務並受到監管。

**摩根大通(JPM) 昨日美股收盤資訊：**

* 收盤價：310.9000

* 漲跌：下跌

* 漲跌幅：-4.19%

* 成交量：19,345,185

* 成交量變動：51.07%

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