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小資包租公 – 選擇權賣方常勝法

8月 2013年14
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(圖/shutterstock)

小資包租公入門 ch1什麼是選擇權?

選擇權有兩種,分別是

看漲的「買權(call,又稱可樂)」

看跌的「賣權(put,又稱(葡萄)」

操作方式也有兩種

分別是「買進(先買後賣)」及「賣出(先賣後買)」

組合起來便成了4種操作方式,如下表:

 

買權

賣權

買進

看大漲

看大跌

賣出

看不漲

看不跌

從這個表我們可以看出

「買進選擇權」的策略就像在買樂透,

希望行情大漲或大跌。但是有經驗的投資人都知道,

行情在大多數的時候都是盤整,

這時候便是「賣出選擇權」,賺取時間價值的好時機了
 

小資包租公入門 ch2什麼是「賣出選擇權」?

「賣出選擇權」指的是先賣出買權或賣權,

之後再進行回補的交易方式(類似股票的融券放空),

也就是俗稱的莊家策略。

優點是勝率高,當行情呈現區間盤整時,

可坐收時間價值,缺點是遇到大行情時,容易產生嚴重虧損,

以下便是幾個賣出選擇權的實例:

 

1.賣出買權Sell Call

賣出1口履約價8100點的買權102點

結算時指數如果在8100點以下,則可獲利102*50=5100元

但如果指數漲到8202點以上,虧損會隨著行情上漲而增加

如果再漲到8500點,就會虧損[(8500-8100)-102]*50=14900元

這是當賣方的壞處,獲利有限但卻是風險無限的

2.賣出賣權Sell Put

賣出1口履約價7900點的賣權35點

結算時指數如果在7900點以上,則可獲利35*50=1750元

如果指數下跌到7865點以下,虧損會隨著行情下跌而增加

例如當指數跌到7500點,就會虧損[(7900-7500)-35]*50=18250元

3.賣出買權+賣出賣權(不同履約價)

同時賣出

1口履約價7900點的賣權35點

1口履約價8100點的買權102點

結算時指數如果在7900~8100點之間

則可獲利(35+102)=137*50=6850元

但是如果指數跌到7763點以下(7900-137=7763)

或漲到8237點以上(8100+137=8237)

 

所以當行情幅度越大虧損就會越大,如果跌到7500點

就會虧損[(7900-7500)-137]*50=13150元

上漲到8500點同樣會虧損喔[(8500-8100)-137]*50=13150元

4.賣出買權+賣出賣權(相同履約價)

若我們同時賣出買權和賣權的時候

我們選擇的履約價間隔越小,勝率就越低

如果選擇一樣的履約價,勝率最低

但是如果結算時指數剛好在我們選的履約價附近,就會有最高的獲利

舉一個例子來說:

同時賣出

1口履約價7900點的賣權35點

1口履約價7900點的買權235點

結算時指數如果正好在7900點,則可獲利270*50=13500元

但如果跌到7500點就會發生虧損[(7900-7500)-270]*50=6500元

上漲到8500點,則會虧損[(8500-7900)-270]*50=16500元

 

當小資包租公一點都不難

看到這裡,大家應該對「賣出選擇權」的操作有基本概念了

只要行情沒有超過預設的履約價便能獲利

但如果像前面的例子,指數漲(跌)超過履約價好幾百點時

就會有不小的虧損喔。所以我們事前一定要做好策略,並設好停損

那麼當一個小資包租公(婆),其實一點都不難喔!

 

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