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跨式和勒式

就是預期未來是否會大漲大跌

之前談過的單一部位跟價差部位的交易策略

都是去預期未來漲跌的方向

但現在要介紹的跨式和勒式

就是不去預期漲跌的方向

而是只針對市場波動率的變化

因此又稱為「波動率策略」

 

先前價差部位

是同時買賣 call 或同時買賣 put

現在談到的跨、勒式

則是 call 和 put 同時交易

 

買進跨式 / 勒式 => 大漲大跌你都賺!

賣出跨式 / 勒式 => 不漲不跌最好,盤整我最賺!

 

繼續看下去...

 

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波動率 指的是

指數漲跌的速度及幅度

還記得我們前面提過的波動率嗎?

市場波動率越高

指數漲跌的速度會加速

漲跌的幅度會增加

這時選擇權的權利金也會增加

 

波動率策略 你預期市場未來

大漲大跌 或 盤整

1. 不去預測未來指數漲跌

2. 同時交易 call 和 put

3. 同時做 買進 或 賣出

例如買進跨式,就是同時買進 call / put

4. 獲利的關鍵在判斷未來市場的波動率是大是小

 

(圖片翻攝自 網路)

 

買進跨式部位

Long Straddle

大漲你賺,大跌你也賺!

市場正好被某個 重大事件影響

但不清楚事情的演變會如何。

這時候你可以利用 買進跨式部位策略

只要出現 大漲或大跌 就可以獲利。

 

使用時機:

1. 重大事件醞釀加溫時

2. 重大政策宣布前日

3. 重大選舉前幾日

4. 連續假期開始前

5. 股市出現天量時

6. 預期會有大波段,但無法預期漲或跌

 

 

買進「價平」部位

這個交易策略要怎麼操作呢?

假設台股指數在 9050 點的時候

阿Q 買進 一口 9000 點(價平)的 call

支付 100 點權利金

同時在買進 一口 9000 點(價平)的 put

支付 50 點的權利金

需同時買進 同月份、同履約價

同交易口數的 call 和 put 

 

1. 結算價<8850 點:獲利!

9000 點履約價

扣除買 call 和 put 的權利金

(100 + 50 = 150 點)

此時再扣除 結算價

就是 阿 Q 賺的錢

這個情況,就是台股指數若大跌

就會獲利!

 

 

2. 8850 點<結算價<9150 點:虧損!

因為此時漲跌的程度都不大

而買 call 和 put 都需要權利金成本

此時的漲跌若未突破150 點

都是處於虧損的狀態。

這個情況

就是如果結算價漲跌的程度不大

或越接近價平,就會虧損越多!

 

3. 結算價<8850點:獲利!

結算價扣除 9000 點

此時再 扣除買 call 和 put 的權利金

(100 + 50 =150 點)

就是阿 Q 賺的錢

這個情況台股指數若大漲,就會獲利!

 

 

買進勒式部位

Long Strangle

操作方法跟使用時機

買進跨式部位差不多

只是跨式買在「價平」

勒式則是買在「價外」部位

操作方法可以此類推

 

 

 

賣出跨式部位

Short Straddle

使用時機是在 小漲、小跌、盤整

衝高又拉回、壓低又反彈時

賣出跨式是買在「價平」部位

賣出買權、賣權

 

 

賣出勒式部位

Short Strangle

操作方法跟使用時機

賣出跨式部位差不多

只是跨式買在「價平

勒式則是買在「價外」部位

操作方法可以此類推

 

 

圖表總結:

 

買進賣出的時機

千萬不能搞錯,不然就慘了...

 

 

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